레오폴드 아셴브레너 3편 (레버리지, 헷지 실패, 마진콜)
연초 수익률 439%를 기록한 펀드가 단 6일 만에 청산됐습니다. 방향은 맞았는데, 왜 무너졌을까요. 레오폴드 아셴브레너의 시츄에이셔널 어웨어니스 펀드 청산 사건을 직접 지켜보면서, 저는 '수익률이 높은 펀드가 제일 위험할 수 있다'는 역설을 다시 한번 실감했습니다. 레버리지, 헷지 실패, 마진콜이라는 세 가지 키워드로 이번 사건을 해부해 봤습니다. 레버리지가 불씨를 댕기다수익률 439%라는 숫자만 보면 이 펀드는 완벽해 보입니다. 그런데 저는 처음 이 소식을 접했을 때부터 한 가지가 걸렸습니다. 70조 원 규모의 자산을 4~8명이 운용한다는 구조, 그리고 자기 자본의 3~4배에 달하는 레버리지. 이 조합은 수익률을 극대화하는 동시에 청산의 방아쇠를 언제든 당길 수 있는 구조이기도 합니다.레버리지(Lev..
레오폴드 청산 사태 (수급 붕괴, 포식자 논리, 생존 전략)
2026년 7월, 레오폴드 아센브레너의 AI 집중 펀드가 강제 청산되며 마이크론·TSMC·SK하이닉스가 하루 만에 20% 가까이 폭등했습니다. 저는 그 폭락의 한복판에서 버티고 있었는데, 솔직히 말하면 '이게 진짜 끝인가' 싶었습니다. 이 글은 그 7월을 제가 어떻게 읽었고, 무엇이 틀렸고 무엇이 맞았는지를 적은 기록입니다. 수급 붕괴의 실체 — 레오폴드 청산이 만든 나비효과일반적으로 주가가 이유 없이 폭락하면 "펀더멘털이 나빠진 것 아니냐"는 말이 먼저 나옵니다. 저도 7월 내내 그 논리를 의심했습니다. 하이닉스가 HBM(고대역폭메모리) 수요 사이클 한복판에 있는데 왜 이렇게 빠지는 거지? 그 의문의 답이 레오폴드 아센브레너라는 이름과 함께 풀리기 시작했습니다.그는 2024년부터 "AI 혁명의 진짜 의..