7월 증시 결산 (시츄에이셔널스, 메모리 대홍수, 금리 인상)
솔직히 7월은 예상 밖이었습니다. 나스닥이 한 달 만에 3.2% 하락하고, 필라델피아 반도체 지수(SOX)가 2008년 금융위기 이후 최악인 20% 가까이 폭락하는 걸 지켜보면서 이게 단순한 조정인지, 아니면 구조적인 무언가가 터진 건지 계속 자문했습니다. 24세 AI 천재의 펀드가 한 달 만에 쪼그라들고, 팀 쿡이 '100년 만의 대홍수'라는 말을 꺼낸 7월의 이야기를 정리해봤습니다. 4배 레버리지의 끝 — 시츄에이셔널스 펀드 청산의 전말제가 이 사건을 처음 접했을 때 든 생각은 딱 하나였습니다. "아무리 천재라도 빚은 장사 없다." 24세의 아센레너가 운용하는 시츄에이셔널스 펀드는 연초 이후 무려 80%의 수익률을 기록하며 월가의 주목을 받았습니다. 그런데 7월 한 달 만에 67%가 날아가며 마진콜(..
증시 전망 (금리 상승, CAPEX 리스크, 롱터미즘)
반도체 주가가 하루 만에 10~15% 곤두박질치는 걸 계좌로 직접 목격한 분이라면, 이미 "이번엔 진짜 끝인가" 하는 생각이 스친 적 있을 겁니다. 저도 그랬습니다. 대형주가 폭락하던 날 새벽, 손절 버튼에 손가락을 올려놓고 멈칫했던 기억이 아직도 생생합니다. 이 글은 그 공포가 합리적인 판단인지, 아니면 시장 구조를 오해한 데서 비롯된 것인지를 거시적 흐름과 제 경험을 바탕으로 풀어봅니다. 디리지즘: 미국 정부가 반도체를 포기할 수 없는 진짜 이유반도체가 끝났다는 말을 들을 때마다 저는 한 가지 질문으로 되돌아갑니다. "미국 정부가 이 산업을 죽이고 싶을까?" 제 결론은 아닙니다. 코로나 시절 샌프란시스코에 잠깐 지냈던 경험이 있는데, 그때 마스크 하나 구하지 못해 사람들이 양말을 얼굴에 두르고 다니던..