레오폴드 아셴브레너 3편 (레버리지, 헷지 실패, 마진콜)
연초 수익률 439%를 기록한 펀드가 단 6일 만에 청산됐습니다. 방향은 맞았는데, 왜 무너졌을까요. 레오폴드 아셴브레너의 시츄에이셔널 어웨어니스 펀드 청산 사건을 직접 지켜보면서, 저는 '수익률이 높은 펀드가 제일 위험할 수 있다'는 역설을 다시 한번 실감했습니다. 레버리지, 헷지 실패, 마진콜이라는 세 가지 키워드로 이번 사건을 해부해 봤습니다. 레버리지가 불씨를 댕기다수익률 439%라는 숫자만 보면 이 펀드는 완벽해 보입니다. 그런데 저는 처음 이 소식을 접했을 때부터 한 가지가 걸렸습니다. 70조 원 규모의 자산을 4~8명이 운용한다는 구조, 그리고 자기 자본의 3~4배에 달하는 레버리지. 이 조합은 수익률을 극대화하는 동시에 청산의 방아쇠를 언제든 당길 수 있는 구조이기도 합니다.레버리지(Lev..
7월 증시 결산 (시츄에이셔널스, 메모리 대홍수, 금리 인상)
솔직히 7월은 예상 밖이었습니다. 나스닥이 한 달 만에 3.2% 하락하고, 필라델피아 반도체 지수(SOX)가 2008년 금융위기 이후 최악인 20% 가까이 폭락하는 걸 지켜보면서 이게 단순한 조정인지, 아니면 구조적인 무언가가 터진 건지 계속 자문했습니다. 24세 AI 천재의 펀드가 한 달 만에 쪼그라들고, 팀 쿡이 '100년 만의 대홍수'라는 말을 꺼낸 7월의 이야기를 정리해봤습니다. 4배 레버리지의 끝 — 시츄에이셔널스 펀드 청산의 전말제가 이 사건을 처음 접했을 때 든 생각은 딱 하나였습니다. "아무리 천재라도 빚은 장사 없다." 24세의 아센레너가 운용하는 시츄에이셔널스 펀드는 연초 이후 무려 80%의 수익률을 기록하며 월가의 주목을 받았습니다. 그런데 7월 한 달 만에 67%가 날아가며 마진콜(..
레오폴드 청산 사태 (수급 붕괴, 포식자 논리, 생존 전략)
2026년 7월, 레오폴드 아센브레너의 AI 집중 펀드가 강제 청산되며 마이크론·TSMC·SK하이닉스가 하루 만에 20% 가까이 폭등했습니다. 저는 그 폭락의 한복판에서 버티고 있었는데, 솔직히 말하면 '이게 진짜 끝인가' 싶었습니다. 이 글은 그 7월을 제가 어떻게 읽었고, 무엇이 틀렸고 무엇이 맞았는지를 적은 기록입니다. 수급 붕괴의 실체 — 레오폴드 청산이 만든 나비효과일반적으로 주가가 이유 없이 폭락하면 "펀더멘털이 나빠진 것 아니냐"는 말이 먼저 나옵니다. 저도 7월 내내 그 논리를 의심했습니다. 하이닉스가 HBM(고대역폭메모리) 수요 사이클 한복판에 있는데 왜 이렇게 빠지는 거지? 그 의문의 답이 레오폴드 아센브레너라는 이름과 함께 풀리기 시작했습니다.그는 2024년부터 "AI 혁명의 진짜 의..