MoneyisMuni_돈이뭐니?

연초 수익률 439%를 기록한 펀드가 단 6일 만에 청산됐습니다. 방향은 맞았는데, 왜 무너졌을까요. 레오폴드 아셴브레너의 시츄에이셔널 어웨어니스 펀드 청산 사건을 직접 지켜보면서, 저는 '수익률이 높은 펀드가 제일 위험할 수 있다'는 역설을 다시 한번 실감했습니다. 레버리지, 헷지 실패, 마진콜이라는 세 가지 키워드로 이번 사건을 해부해 봤습니다. 레버리지가 불씨를 댕기다수익률 439%라는 숫자만 보면 이 펀드는 완벽해 보입니다. 그런데 저는 처음 이 소식을 접했을 때부터 한 가지가 걸렸습니다. 70조 원 규모의 자산을 4~8명이 운용한다는 구조, 그리고 자기 자본의 3~4배에 달하는 레버리지. 이 조합은 수익률을 극대화하는 동시에 청산의 방아쇠를 언제든 당길 수 있는 구조이기도 합니다.레버리지(Lev..

24살에 200억 달러짜리 헤지펀드를 만든 사람의 이야기를 처음 들었을 때, 솔직히 첫 반응은 "또 AI 버블 탄 운 좋은 사람이겠지"였습니다. 그런데 레오폴드 아셴브레너의 궤적을 하나씩 뜯어볼수록 단순히 그렇게 넘기기 어렵다는 생각이 들었습니다. 동시에, 닷컴 버블 때 전 재산을 날린 조지 길더(George Gilder)의 비극이 자꾸 겹쳐 보였습니다. 기술의 방향은 맞았지만 돈을 잃은 사람. 그 간극이 이번 글의 출발점입니다.병목을 먼저 본 눈, 그리고 조지 길더의 교훈아셴브레너가 2024년 공개한 165페이지 분량의 에세이 '상황 인식'의 핵심 주장 중 하나는 AI 발전의 진짜 병목은 모델이 아니라 전력이라는 것이었습니다. 당시에는 과장된 주장으로 들렸지만, 지금 돌아보면 방향 자체는 틀리지 않았습..

솔직히 저는 이 이름을 처음 들었을 때 "또 실리콘밸리 신화 만들기겠지"라고 넘겼습니다. 그런데 숫자를 들여다보니 생각이 달라졌습니다. 24살, 투자 경력 0년, 그런데 운용 자산 200억 달러. 이 사람이 진짜인지 아닌지를 판단하는 것 자체가 우리에게 좋은 훈련이 된다는 생각이 들었습니다.두 번의 실패가 만든 천재 서사레오폴드 아셴브레너는 2001년 독일 베를린에서 태어났습니다. 15세에 컬럼비아 대학교에 진학했고, 19세에 경제학·수학통계학 두 학위를 수석으로 졸업했습니다. 학과 원로 교수가 공식 발표문에 "지난 20년간 이 학과 어떤 학생보다 뛰어난 학업 기록"이라고 남긴 평가는 과장이 아니었습니다. 저도 이 부분을 보면서 솔직히 좀 주눅이 들었습니다.그런데 이 사람의 이력에서 눈에 띄는 건 화려한..