MoneyisMuni_돈이뭐니?

솔직히 저는 이번 어닝 시즌 전까지 빅테크의 천문학적인 설비투자(CAPEX)가 과연 수익으로 돌아올 수 있을지 반신반의했습니다. 그런데 아마존과 마이크로소프트가 어닝콜에서 내놓은 수익성 방어 논리를 직접 확인하고 나서, 제가 시장을 읽는 프레임 자체를 다시 짜게 됐습니다. 변동성이 극심한 장세에서 무엇을 기준으로 삼아야 하는지, 이번 실적이 그 답을 꽤 명확하게 보여줬습니다. 아마존, 마이크로소프트: FCF 회수 관점으로 전환제가 시장을 잘못 보고 있던 부분이 있었는데, 그동안 AI 관련 종목을 볼 때 매출 성장률 숫자에만 집중했다는 겁니다. 얼마나 빠르게 크냐만 봤지, 그 성장을 위해 나가는 돈이 언제 어떻게 회수되는지는 크게 따지지 않았습니다. 그런데 이번 어닝콜에서 아마존이 처음으로 공개한 데이터센..